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石油化工行業(yè)現(xiàn)狀如何 石油化工行業(yè)分析

受制于原油供給過剩、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整等因素，2016年國內(nèi)石油石化行業(yè)發(fā)展不容樂觀，產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)今年或?qū)⒊霈F(xiàn)比較明顯的業(yè)績分化。

石油生產(chǎn)方面，國際油價直接影響石油生產(chǎn)行業(yè)的收入水平，整個行業(yè)對油價波動的敏感度較高。今年全球原油供給或?qū)⒗^續(xù)增加，處于寬松狀態(tài);需求受累于以中國為代表的新興國家經(jīng)濟(jì)疲軟，石油需求仍將延續(xù)去年態(tài)勢，難以大幅反彈;隨著美聯(lián)儲公布上調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率0.25%，原油價格承壓。因此，預(yù)計今年國際油價仍延續(xù)低位震蕩態(tài)勢。

工程和石油服務(wù)方面，油服企業(yè)的收入主要來自石油生產(chǎn)公司及一體化公司“石油勘探與生產(chǎn)”板塊的資本支出，故油價并不直接影響油服企業(yè)，而是通過資本支出進(jìn)行傳導(dǎo)。

一方面，去年國際油價低迷，石油勘探與開發(fā)公司紛紛縮減投資規(guī)模，取消或延后部分項目，油田服務(wù)市場需求下降，競爭激烈。另一方面，直接決定石油生產(chǎn)企業(yè)資本支出的因素為原油開采量。去年，國內(nèi)原油產(chǎn)量增速下降，眾多油企縮減支出，給油服行業(yè)帶來較大的業(yè)績壓力，利潤增速下滑，一些企業(yè)出現(xiàn)虧損。

然而，中國原油對外依存度早已越過60%，今年很可能還會維持在高位。考慮到國家能源安全因素，即使短期內(nèi)油價下跌使石油生產(chǎn)行業(yè)承壓、業(yè)績下滑，國內(nèi)原油產(chǎn)量也應(yīng)保持在合理水平用于消費(fèi)與儲備，以降低我國原油的對外依賴程度。

因此，今年中國原油產(chǎn)量在絕對量上不會大幅下降，而是保持穩(wěn)中有升的趨勢，但受油價持續(xù)低迷及供求關(guān)系的影響，增速將有所下滑。

煉化方面，在原材料供給端，去年7月，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于原油加工企業(yè)申請非國營貿(mào)易進(jìn)口資格有關(guān)工作的通知》，明確了可獲得申請資格企業(yè)的條件，并對已獲準(zhǔn)進(jìn)口原油的企業(yè)進(jìn)行公示?？梢?，今年原油進(jìn)口權(quán)必定會進(jìn)一步放開。

然而，在行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，原油進(jìn)口權(quán)的放開并不一定會加劇供求關(guān)系失衡。去年11月26日，國家發(fā)改委發(fā)布地方煉廠申報使用進(jìn)口原油有關(guān)問題的復(fù)函，要求申報企業(yè)在淘汰完畢自有落后裝置的前提下，可根據(jù)實(shí)際淘汰的落后裝置能力(包括自有和兼并重組裝置)獲得用油資質(zhì)和相應(yīng)用油數(shù)量。從目前已經(jīng)公示的獲準(zhǔn)進(jìn)口原油的煉廠名單來看，地方煉廠合計獲得原油進(jìn)口權(quán)3474萬噸/年，同時承諾淘汰落后產(chǎn)能3529萬噸/年，現(xiàn)已淘汰完畢的達(dá)到1285萬噸。因此，有效產(chǎn)能大幅增加的可能性較小，煉化行業(yè)產(chǎn)品供給量不會大幅上升。

在產(chǎn)品需求端，去年占較大比重的成品油消費(fèi)需求放緩，價格下跌。今年，國際油價繼續(xù)低位震蕩，難以反彈也難有大幅下跌，因此成品油價格也將穩(wěn)定在現(xiàn)有水平，由價格下跌帶來成品油需求增加的空間甚微。同時，在國家積極發(fā)展新能源，以及汽車銷量回落的多重壓力之下，成品油的消費(fèi)需求增速或?qū)⒊霈F(xiàn)更大程度的放緩。

因此，今年煉化產(chǎn)品需求端承壓更大;而在原材料供給端，由于原油進(jìn)口權(quán)的進(jìn)一步開放、承諾淘汰的落后產(chǎn)能的逐步實(shí)現(xiàn)，原油供給量或?qū)⒈３址€(wěn)定，不會有較大幅度的增加。

儲運(yùn)銷售方面，由于其位于產(chǎn)業(yè)鏈末端，原油價格波動風(fēng)險部分已被上游吸收，因此相比中上游，儲運(yùn)銷售對油價變化的敏感度低，所受沖擊較小。但由于行業(yè)自身特點(diǎn)及成品油易揮發(fā)、易燃、易爆等特性，成品油庫存和銷售均需要較高質(zhì)量的空間和維護(hù)，整個行業(yè)平均成本偏高。即使在收入平穩(wěn)小幅增加的情況下，高成本也拉低了整個行業(yè)的利潤水平。

成品油價格直接影響儲運(yùn)銷售收入的實(shí)現(xiàn)程度，預(yù)計今年成品油價格不會有大幅下跌。即使國際油價繼續(xù)下跌，成品油價格也很可能穩(wěn)定在現(xiàn)有水平上。這是因為在低油價時代，成品油定價機(jī)制的實(shí)際操作過程并未呈現(xiàn)出明顯的市場化特征，調(diào)整與否依然由政府主導(dǎo)。